华夏时报记者 李佳佳 李未来 北京报道
7月9日早盘，电力板块走强，华银电力（600744）股价再度涨停，7天内狂揽6板，截至发稿，公司股价报8.11元/股，总市值飙升至164亿元。年内公司股价累计涨幅超160%。
针对公司股价持续走高，某券商投顾向《华夏时报》记者分析指出，华银电力作为传统的火电板块活跃股，此番上涨主要是因为气候高温叠加电力需求大增。该投顾进一步表示，在资本市场中，很多板块会找一些筹码比较活跃的标的炒作，股价迅速涨一波，与业绩及其他方面关系不大。
多路资金频繁现身
根据相关披露，华银电力股票于2025年7月3日、7月4日、7月7日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，按照上交所有关规定，这种情况属于股票交易异常波动的情形。值得注意的是，进入7月份以来，该公司已先后发布3份股价异常波动或风险提示公告。
从市盈率、市净率数据来看，华银电力明显高于同行业上市公司。电力上市公司股票数据显示，截至2025年7月7日，同行业上市公司的平均滚动市盈率（TTM）为30.33倍（算术平均），华银电力股票滚动市盈率（TTM）为-304.82倍；同行业上市公司的平均市净率（LF）为2.05倍（算术平均），华银电力股票市净率（LF）为11.91倍。此外，在股票交易活跃度方面，公司股票换手率也明显高于行业内可比公司，2025年7月3日、7月4日、7月7日（近3个交易日）华银电力股票累计换手率为39.98%。
记者关注到，公司资金流向数据呈现出明显波动，近5日，主力净流入27.09亿元；近60日，主力资金净流入44.84亿元。在股价上涨期间，沪股通、游资等多路资金频繁现身该股龙虎榜，助推公司股价一举创下2022年以来新高。
华银电力明确提示，公司股票短期内涨幅较大，自2025年7月1日起累计涨幅已达48.56%，请广大投资者注意二级市场交易风险。华银电力还指出，经自查，公司目前经营正常，内外部经营环境未发生重大变化，不存在影响公司股票交易价格异常波动的重大事项。
“高温”点燃电力板块
在资本市场上，一直流传着“冬炒煤，夏炒电”的说法。随着夏季气温攀升，我国多地进入用电高峰期，电力需求激增，在供需偏紧的背景下，一般会催化一波电力板块的行情。
近期市场表现似乎再次印证了这一规律，电力板块表现极为活跃，过去60日内，乐山电力（600644）（600644.SH）、华银电力和协鑫能科（002015）（002015.SZ）股价涨幅均超100%，华电辽能（600396）（600396.SH）、豫能控股（001896）（001896.SZ）、深南电A（000037）（000037.SZ）等多股涨幅超40%。
消息面上，国家能源局数据显示，7月4日，全国最大电力负荷达到14.65亿千瓦，较6月底上升约2亿千瓦，较去年同期增长近1.5亿千瓦，创下历史新高。入夏以来，江苏、山东、河南、安徽、湖北等省级电网负荷9次创新高。受持续高温影响，预计电网负荷仍将维持高位。
前海开源首席经济学家杨德龙对《华夏时报》记者表示，近期电力板块表现活跃，涨幅较大，主要是电力盈利稳定且分红率高，比较受大资金的欢迎，加上最近行情有进一步突破的迹象，上证指数有望突破3500点，进一步提升了市场的信心。
有市场人士认为，当前电力板块兼具短期事件催化与长期逻辑支撑。一方面，高温天气推高用电负荷，煤电发电量持续回升；另一方面，电力央企改革深化及绿电转型加速，行业盈利稳定性逐步增强。
湘财证券分析表示，持续看好电力资产价值重估，一是基本面稳健、长期有望受益于全国统一电力市场建设的水电标的；二是成本下行情况下，业绩有望改善且资产所在区域供需格局较好的火电标的；三是绿电存量项目盈利平稳过渡推动板块估值修复，看好运营能力强的龙头企业和资源区位优质的标的。
华银电力虽暂未发布2025年半年度业绩预告，但在7月3日盘后的股价异常波动公告中，却提到了上半年业绩预增情况。
经公司财务部门初步测算，受发电量增加和燃料成本下降等因素影响，预计2025年半年度实现归属于母公司所有者的净利润1.8亿-2.2亿元（未经审计），与上年同期相比将增加1.75亿-2.15亿元。2024年上半年，公司归母净利润为4,863,948.93元，据测算，同比增长约36倍—44倍。
负债率超九成
据了解，华银电力是五大发电集团之一中国大唐集团有限公司在湘控股上市公司，公司主要从事火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务以及电力销售业务。截至2024年12月底，公司在役装机689.03万千瓦，其中火电机组482万千瓦，水电机组14万千瓦，风电机组 53.95万千瓦，光伏机组139.08万千瓦。
作为湖南省火电装机主要发电企业，华银电力的火电装机容量占全省统调公用火电机组的18.04%。现在，公司装机结构已从火电为主逐步转变为风、光、火、水、储多能互补模式，清洁能源装机规模达到207.03万千瓦，清洁能源装机占比达到30.05%。
华银电力的业绩表现却持续承压。自2017年以来，公司年度利润始终未能突破1亿元。2022年至2024年，公司归母净利润分别为2418.81万元、-1.87亿元和-1.13亿元；扣非净利润连续三年为负，分别为-9.89亿元、-2.14亿元和-2.11亿元。
对于2024年的业绩下滑，华银电力指出，主要影响因素一是平均上网电价（含税）为532.25元/兆瓦时，同比下降5.91 元/兆瓦时，二是发电量为185.2亿千瓦时，同比减少32.79亿千瓦。公司表示，电力业务整体毛利率由负转正且持续回升，新能源发电项目对主营增利起到支撑作用。2024年底，华银电力新能源装机规模突破190万千瓦，实现净利润3.42亿元。
为进一步了解公司未来业绩增长点和是否会继续增加火电机组，《华夏时报》记者致电公司董秘办和证券部，遗憾的是，电话无人接听。
需要指出的是，华银电力的偿债压力与流动性风险不容忽视。截至2025年一季度末，公司账上货币资金23.61亿元，短期借款41.06亿元，长期借款高达160.06亿元。总体来看，公司资产总额271.94亿元，负债总额253.08亿元，所有者权益总额18.85亿元，资产负债率93.07%。
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